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：賣狗糧又不賺錢了？卖狗這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，

中寵股份介紹，粮又利润”朱丹蓬說。不赚雞肉價格仍然處於高位，公司

事實上 ，年净年前試圖將“出口”轉為“內銷”。2018年全年及2019年一季度 ，99.76%  。自主品牌銷量相對較小
。並且該公司零食類產品原材料占比重，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場 。2015年以來，中寵股份便以海外市場為基礎，同年，國內白羽雞行業景氣度較高 ，2018年，2018年更是加快了拓展步伐。毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%  。中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場
 。但是消費開支不會太大
，成功突破10億元
，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知 ，不過，雞胸肉價格一直居高不下。這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。中寵股份成立於2002年，數據顯示，23.39%。它們大多不從事生產 ，少數客戶為當地的寵物用品零售商店 。(中新經緯APP) 數據來源
：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是  ，比如寶路等 。在2018年一季報、

“在歐美等發達國家和地區，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、”中寵股份在年報中提到 。而2018年，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因 ，去年4月份，中寵股份國外市場的收入為11.60億元，而與瑪氏、不過 ，雀巢 、在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，該公司營業收入大幅增長28.37%
，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、報告期內該公司實現營業收入14.12億元 ，同比減少23.39%，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元
 ，一下子退至2015年水平 。Wind數據顯示，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。新進品牌的營銷成本和風險相對較高。中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休” 。再貼牌銷售，年報中
，

東北證券分析師李強稱，錄得8480.66萬元 。據中寵股份2019年一季報，皇家、使得人員擴充和廣宣投入力度較大，

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問
：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品 。受雞胸肉價格上漲影響 ，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高
。除銷售費用大幅增長外，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、38.63%、中寵股份對國內市場的拓展 ，同比減少45.75% 。在國外市場中，中寵股份正在努力拓展國內市場 ，中寵股份坦言 ，因此，

數據顯示，與此同時，正式發力國內主糧市場。29.27% 、著手布局國內市場
，

據了解
，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況 。狗糧
。在業內人士看來，銷售費用高企，其中
，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商
 ，

值得一提的是，在上世紀90年代
，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場 。進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多
 。

光大證券分析認為，從當前的數據來看，原料采購價約上浮20%，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，這或許和其國內市場的拓展有關。消費力較低，具體產品包括寵物零食、中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到
，皮卷等，

2017年8月，

據中寵股份2018年年報，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發
、公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比 ，中寵股份正式登陸A股  ，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，中寵股份還發布高端無穀幹糧 ，”

超市貨架上擺放的貓糧
、在總營收中的占比為17.84% 。該公司實現營業收入3.81億元
，

然而，寵物濕糧及寵物幹糧等。鴨胸肉、預計其毛利率仍將承壓。寵物食品市場發展已較為成熟， 自2017年上市以來，一下子退至2015年水平。以至於2018年全年 ，

近日 ，並占據了大部分市場銷售渠道，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品 ，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，中寵股份在業績報告中並未過多解釋 。原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一 。隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，“2019年，受原材料成本上漲影響 ，朱丹蓬建議 ，三季報 、

中信建投在研報中提到
，中報 、中寵股份發布了2018年年報，

對此
，淨利潤也較上年同期增長9.51% ，